成都產(chǎn)16mn無錫無縫鋼管406*11現(xiàn)貨\鋼市基本面分析
16mn無錫無縫鋼管部分現(xiàn)貨規(guī)格表:
273*11 |
成都 |
325*22 |
成都 |
406*9.5 |
成都 |
508*16 |
成都 |
273*12 |
成天 |
325*23 |
成都 |
406*11 |
成都 |
508*20 |
成都 |
273*13 |
成都 |
325*25 |
成都 |
406*13 |
成都 |
508*22 |
成都 |
273*15 |
成天 |
325*28 |
成都 |
406*17 |
成都 |
558.8*14 |
成都 |
273*16 |
成天 |
325*30 |
成都 |
406*22 |
成都 |
530*13 |
成都 |
273*18 |
天津 |
325*32 |
成都 |
406*32 |
成都 |
530*20 |
成都 |
273*20 |
天津 |
325*36 |
成都 |
406*36 |
成都 |
570*12.5 |
成都 |
273*22 |
天津 |
325*40 |
成都 |
406*40 |
成都 |
610*13 |
成都 |
273*25 |
天津 |
325*45 |
成都 |
406*55 |
成都 |
610*18 |
成都 |
2014年鋼鐵下游行業(yè)需求增速有望進(jìn)一步放緩,行業(yè)將進(jìn)入去產(chǎn)能實(shí)質(zhì)性階段,而上游焦煤、鐵礦仍然處于擴(kuò)張周期,產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供需矛盾將進(jìn)一步激化。黑色金屬熊途未盡,存在良好的戰(zhàn)略性做空機(jī)會(huì)。
基建、房地產(chǎn)壓垮鋼材需求增長的最后一根稻草
從近幾年鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)看,與建筑基建相關(guān)度較高的鋼筋消費(fèi)增長較快,而與制造業(yè)相關(guān)度較的板材類在2010年后就處于零增長的狀態(tài),鋼材消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化一定程度上反映了過去幾年下游消費(fèi)行業(yè)的興衰,2014年后房地產(chǎn)和基建行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)在逐漸累積,投資增速也在逐漸放緩。
2014年地方政府債務(wù)的限制會(huì)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長構(gòu)成主要的威脅。1-2月基建投資增速從去年的21.2%下滑至1-2月的18.8%,降幅達(dá)2.4個(gè)百分點(diǎn)。于房地產(chǎn)而言,商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)繼續(xù)向一二線城市收縮,單位投資對(duì)鋼材的需求彈性將繼續(xù)下滑,1-2月份土地購置面積同比增長6.5%,房地產(chǎn)新開工面積同比下降27.4%.商品房銷售面積同比增速快速下滑,壓縮了房地產(chǎn)企業(yè)新一輪的投資。全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金與自籌資金的比例處于高位,在目前的形勢下,企業(yè)可能會(huì)降低杠桿以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。今年投資最穩(wěn)定的是保障房建設(shè)和中央政府主導(dǎo)投資的重點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,但是整體增速相對(duì)穩(wěn)定。
因此,可以預(yù)見2014年鋼材消費(fèi)增速將繼續(xù)下滑,超預(yù)期放緩的可能性依然很大。
上游供應(yīng)不減,成本支撐繼續(xù)弱化
作為鋼材最主要的原料,鐵礦石依然處于增產(chǎn)周期,巴西、澳洲廉價(jià)礦對(duì)行業(yè)的沖擊才剛剛開始。初步統(tǒng)計(jì),2013-2014年澳洲礦計(jì)劃投產(chǎn)2.15億噸,巴西礦投產(chǎn)1.45億噸,新投產(chǎn)礦的開采成本普遍在50美元/噸左右。2013年我國新增礦石消費(fèi)在7800萬噸左右,2014年有望進(jìn)一步放緩,中國對(duì)鐵礦石的新增產(chǎn)能已經(jīng)無法消化。形勢更為嚴(yán)峻的是,四大礦山明確表示依然看好中國長期市場,也沒有短期減產(chǎn)計(jì)劃,這樣也就意味著國外鐵礦石將進(jìn)一步蠶食國內(nèi)市場份額,鐵礦石的邊際成本正在快速下移。除了鐵礦石外,國內(nèi)外焦煤也處于增產(chǎn)的周期。以蒙古為例,2014年蒙古的煤炭出口力度正在加大,蒙古國焦煤企業(yè)南戈壁集團(tuán)稱2014年對(duì)中國出口的半軟焦煤數(shù)量將同比增長4倍之多。2013年,該集團(tuán)半軟焦煤的產(chǎn)量達(dá)到227萬噸,同比增長近4倍,蒙古煤成本低、品質(zhì)高,將對(duì)國內(nèi)的煉焦煤市場產(chǎn)生持續(xù)的沖擊。
金融風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊增多,行業(yè)整合難以避免
鋼鐵行業(yè)普遍呈現(xiàn)高負(fù)債的特征,2014年國內(nèi)的信貸違約事件會(huì)增多,短期內(nèi)鋼價(jià)大跌或是銀行的抽貸都可能造成資金鏈的鍛煉,大量的中小鋼廠持續(xù)虧損后會(huì)陸續(xù)破產(chǎn)重組,對(duì)鋼價(jià)會(huì)造成持續(xù)的沖擊。除了鋼廠外,鐵礦石貿(mào)易商的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)同樣不可小覷,一季度市場對(duì)貿(mào)易商資金鏈的擔(dān)憂對(duì)礦價(jià)造成了持續(xù)的沖擊,持續(xù)攀升的港口庫存最終需要通過降價(jià)完成去庫的過程。繼2012年鋼貿(mào)商破產(chǎn)風(fēng)波后,鋼鐵行業(yè)上下游會(huì)延續(xù)去杠桿的趨勢。
但是行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小,鋼鐵企業(yè)大部分是地方經(jīng)濟(jì)的支柱,盡管存在現(xiàn)金流緊張、持續(xù)虧損的問題,但是在地方經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)的保護(hù)傘下,維持剛性生產(chǎn)依然是大概率事件。從發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)重整的歷程看,也是一個(gè)長期緩慢的過程。 無錫合金管,無錫無縫鋼管,無錫不銹鋼管,無錫厚壁鋼管,無錫鋼管廠
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